Çin Tahvil Getirilerinde Rekor Düşüş: Ekonomi Canlandırma Politikaları Etkili Mi?
Çin ekonomisini canlandırma yönündeki son politikalar, Çin tahvil piyasalarında faizlerde tarihsel bir düşüşe neden oldu. Yetkililerin faiz ve karşılık oranlarını düşürme sözü, 10 yıllık devlet tahvillerinin getirilerinde rekor düşük seviyelere ulaşmasına sebep oldu.
Geçtiğimiz hafta başında, Çin’in en üst karar alma organı Politbüro, yaklaşık 14 yıl sonra ilk kez "orta derecede gevşek" para politikası belirledi. Bu politika değişikliği, tarihte ilk kez 10 yıllık devlet tahvillerinin getirisinin yüzde 1,8’in altına düşmesine zemin hazırladı.
Bu gelişme, 2020’nin başlarında salgının patlak vermesinin ardından, güvenli liman varlıklara olan artan talebi de tetikledi. Çin tahvilleri, o dönemden bu yana en iyi haftalık yükselişini gerçekleştirdi.
Ancak, bankaların yüksek nakit rezervleri ve Çin Merkez Bankası’nın likiditeyi gevşek tutma beklentisi, artan arza rağmen tahvil fiyatlarının yükselişini sürdürmesine katkıda bulundu. ANZ Kıdemli Stratejisti Zhaopeng Xing, "Piyasa, faiz oranı indirimini zaten fiyatlandırdığı için, daha fazla düşüş için alan sınırlı" dedi.
Bu gelişmelerin, Çin ekonomisi üzerindeki uzun vadeli etkisi şu aşamada net bir şekilde görülemiyor. Ekonomiyi canlandırma politikalarının kısa vadede tahvil piyasaları üzerindeki etkisi belirgin olmakla birlikte, gerçek ekonomik canlanma için uzun vadeli bir perspektifte değerlendirilmesi gerekiyor.
