Türkiye’deki enflasyon verilerinin ardından, UBS, Barclays ve BBVA bankaları da tahminlerini açıkladı. UBS, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) politika gevşemesine daha geç başlayabileceği riskinin yükseldiğini belirtti. UBS ekonomisti Gyorgy Kovacs’ın yazdığı raporda, “Türkiye’de dezenflasyon sürecinin devam edeceğine inanıyoruz, ancak orta vadeli dezenflasyon hızı daha belirsiz” ifadeleri dikkat çekti.
Eylül ayında Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) verilerine göre, tüketici fiyatları bir önceki yıla göre yüzde 49,38 oranında artış gösterdi. Eylül ayındaki aylık enflasyon ise yüzde 2,97 olarak kaydedildi. TCMB Başkanı Fatih Karahan, Türkiye Büyük Millet Meclisi’ndeki konuşmasında fiyat istikrarı sağlanana dek sıkı politika uygulamaya devam edeceklerini ifade etti.
Bugünkü enflasyon gelişmelerinin ışığında, UBS, 2024 yılı için TÜFE tahminini yıllık yüzde 45’ten yüzde 45,6’ya yükseltti. Banka ayrıca 2025 yıl sonu için TÜFE tahmininin yıllık yüzde 23 olacağını öngördü.
Kasım’da İndirim Beklentisi
Kovacs’ın raporunda, “TCMB’nin gevşeme döngüsünün 250 baz puan indirimle Kasım ayında başlayacağını öngörmeye devam etsek de, mevcut açıklamalar ışığında gevşeme sürecinin daha geç başlayabileceği riski arttı. Faiz indirimi, Aralık 2024 veya 2025’in başına sarkabilir” ifadeleri yer aldı.
“Açıklanan enflasyon verilerinin TCMB için bir kararsızlık yaratabileceğini düşünüyoruz” analizinin yer aldığı raporda, “Eylül ayındaki TCMB açıklamalarında daha temkinli bir dil kullanılması, net döviz rezervlerinin Eylül sonu itibarıyla 33 milyar dolara çıkması ve Eylül ayında reel politika faizinin pozitife dönmesiyle faiz indiriminin yakın olduğu öngörülüyor” denildi.
Raporda ayrıca, “Mevduatların dolarizasyonunun devam ettiğini ve kur korumalı mevduat stokunun azaldığını gözlemliyoruz” ifadeleri dikkat çekti.
BBVA’nın Tahminleri Erteleniyor
BBVA, ilk faiz indirimi beklentisini Kasım’dan Aralık ayına erteledi. Kurum, aylık enflasyonun yüzde 2,97 ile yüzde 2,5 olan tahminlerinin üzerinde gerçekleştiğini belirterek, “Tüketici enflasyonu trendi, hizmet enflasyonundaki olumsuzlukla birlikte kötüleşmeye devam etti. İç talepte gözlemlenen ılımlılaşmaya rağmen yüksek enflasyon beklentileri, fiyatlama davranışlarında kötüleşme, asgari ücret artışı belirsizliği ve yıl başındaki vergi düzenlemeleri enflasyon görünümündeki yukarı yönlü riskleri artırıyor. Yıl sonunda enflasyonun yüzde 43’e gerilemesini bekliyoruz. Bu durum TCMB’ye temkinli indirim için sınırlı bir alan yaratabilir. İlk faiz indiriminin Aralık ayında gerçekleşmesini bekliyoruz. 250 baz puanlık indirimin ardından gelecek yılın ilk yarısında kademeli indirim olabileceği öngörülüyor” değerlendirmesinde bulundu.
Barclays’ın Beklentileri Sürdürülüyor
Barclays analisti Ercan Ergüzel, “Ekim ayı enflasyon verisi kritik olacak” başlığıyla paylaştığı notta, aylık enflasyonun beklenenden olumsuz bir sürpriz olduğunu belirterek, “Kasım ayında 250 baz puanlık faiz indirimi beklentimizi sürdürüyoruz. Ancak Ekim ayında aylık enflasyon yüzde 2’nin üzerine çıkarsa, Merkez Bankası ilk indirimi Aralık veya Ocak ayına erteleyebilir” değerlendirmesini yaptı.
Bankaların Güncel Tahminleri
ABD merkezli yatırım bankası Morgan Stanley, Eylül ayı enflasyon verisinin ardından Türkiye’de Kasım’da faiz indirimi olasılığının zayıf olduğunu belirterek, yıl sonu enflasyon tahminini artırdı. Öte yandan, JPMorgan da TCMB’nin ilk faiz indirimi öngörüsünü revize etti. Daha önce ilk indirimin Kasım’da gerçekleştirileceğini öngören banka, söz konusu beklentisini Ocak ayına çekti.
